BUDGET 2026-2027 : Moody’s maintient la note Baa3 et la perspective négative pour Maurice

Déficit en baisse, dette stabilisée, mais l’agence de notation conserve une perspective négative et met en garde contre les risques politiques et économiques.

Le Budget 2026-2027 marque un tournant dans la stratégie budgétaire de Maurice. C’est le constat de l’agence de notation Moody’s Investors Service, qui reconnaît les efforts entrepris par le gouvernement pour remettre les finances publiques sur les rails. Mais l’agence reste prudente : malgré des indicateurs en amélioration, elle maintient la note souveraine du pays à Baa3, assortie d’une perspective négative.

Le principal motif de satisfaction concerne la réduction du déficit budgétaire. Celui-ci devrait tomber à 3,7 % du PIB, contre 6 % l’année précédente. La dette publique amorcerait également un recul, passant à 85,5 % du PIB, après avoir flirté avec les 90 %. Pour Moody’s, cette amélioration résulte d’un changement d’approche : plutôt qu’une austérité généralisée, le gouvernement mise sur une fiscalité plus progressive et un élargissement de la base fiscale.

RECETTES FRAGILES

Mais derrière ces chiffres encourageants, l’agence décèle plusieurs zones de fragilité. Premier bémol : une partie importante de l’amélioration budgétaire dépend des recettes attendues de l’accord sur l’archipel des Chagos. Sans ces fonds exceptionnels, prévient Moody’s, le déficit budgétaire resterait proche de 5 % du PIB. Un autre sujet d’inquiétude : la réforme des pensions. La transformation de la pension universelle en une allocation ciblée selon les revenus constitue, selon l’agence, un dossier politiquement sensible qui pourrait se heurter à une forte contestation et compliquer sa mise en œuvre.

NOUVELLE FISCALITÉ

Moody’s s’interroge également sur les conséquences de la nouvelle tranche d’imposition de 35 % pour les revenus supérieurs à Rs 12 millions. Si cette mesure doit permettre d’augmenter les recettes fiscales, elle pourrait aussi réduire l’attractivité de Maurice auprès des investisseurs, entrepreneurs et professionnels hautement qualifiés. L’agence estime que cette catégorie de contribuables joue un rôle important dans la stratégie gouvernementale visant à développer une économie davantage tournée vers les secteurs technologiques et à forte valeur ajoutée.

MESURES FISCALES

Le Budget prévoit aussi plusieurs changements majeurs. Le seuil d’assujettissement obligatoire à la TVA abaissé de Rs 6 millions à Rs 3 millions élargit le nombre d’entreprises concernées. Les plateformes étrangères proposant des services numériques devront désormais collecter la TVA à Maurice. Une retenue à la source de 5 % sera instaurée sur certaines dépenses publicitaires réalisées sur les réseaux sociaux.

En parallèle, le gouvernement introduit plusieurs mesures de soutien à l’investissement. Il y a un congé fiscal de dix ans pour les nouvelles start-up, des crédits d’impôt pour le secteur manufacturier et des incitations destinées aux entreprises actives dans les technologies vertes.

Ce qu’il faut retenir

- Moody’s maintient la note de Maurice à Baa3 avec perspective négative.

- Le déficit budgétaire devrait reculer de 6 % à 3,7 % du PIB. »La dette publique devrait être de 85,5 % du PIB. »

- L’agence estime que le redressement dépend encore de recettes exceptionnelles liées aux Chagos, « deal » qui n’est pas encore conclu. »

- La réforme des pensions et la nouvelle tranche d’impôt à 35 % figurent parmi les principaux risques identifiés. »

- Les tensions géopolitiques, la faiblesse de la roupie et le ralentissement du commerce mondial pourraient également freiner la croissance.