Bhavik Desai, analyste chez AXYS Stockbroking: «Ce serait le moment de reconsidérer ses placements en Bourse»

La baisse des cours des valeurs boursières crée un environnement propice pour que les investisseurs revoient leur position. Bhavik Desai revient sur la chute des indices à la Bourse de Maurice et passe en revue la performance des compagnies listées. L’indice SEMDEX, mesurant la performance totale des valeurs sur le marché officiel est en chute depuis 2015. Et pourquoi ? Cet indice est l’une des multiples façons de juger la performance du marché. Il inclut presque toutes les valeurs sur le marché officiel. [...] Le marché est présentement dans une phase baissière remontant à septembre 2014, coïncidant avec le retrait mondial des marchés émergents et frontières. Quels sont les facteurs externes et / ou internes qui impactent le marché officiel ? Ce n’est pas uniquement le marché officiel. C’est l’ensemble du marché. Il est temps d’arrêter la discrimination entre le marché officiel et le marché DEM. Le marché a été à la baisse avec le retrait des fonds d’investissement étrangers depuis septembre 2014. Ils ont principalement fait de gros placements dans les valeurs bancaires et hôtelières. Donc, ces valeurs ont été les plus touchées. Quand les étrangers vendent leurs actions, quelqu’un doit bien les acheter. Si la demande est faible, le cours chute. La raison expliquant ce retrait massif est difficile à cerner. Certains diront que c’est lié au fléchissement de la roupie face au dollar. D’autres l’attribueront aux changements de politiques économiques du gouvernement. Ce que je sais, c’est que le gestionnaire de fonds basé à New York est en train de réduire ses investissements sur des marchés émergents et frontières. Maurice est un marché frontière, ce qui explique ce retrait de la Bourse de Maurice. Est-ce logique que des valeurs boursières performantes soient délaissées, selon vous ? Pourquoi ? Au vu de la situation économique et la profitabilité en baisse des entreprises, cette situation semblerait être appropriée pour un certain temps. Cependant, après la publication des bilans financiers pour le troisième trimestre, je suis d’avis que plusieurs secteurs ont montré des signes d’amélioration, des signes qui sont ignorés par les investisseurs. Le secteur bancaire a connu une hausse de 12 % dans les profits récurrents. Les pertes des hôtels pour ce troisième trimestre ont sensiblement diminué. Ce n’est guère surprenant étant donné que le taux d’occupation dans les établissements est très élevé. Sur une base comparative, les sociétés engagées dans l’industrie sucrière ont enregistré une chute dans les pertes. Avec les projets de “Smart Cities” en voie de concrétisation, on devrait assister à un redressement du secteur de la construction. D’ailleurs, le segment principal, les matériaux de construction d’United Basalt Products Ltd a connu une amélioration entre juillet et septembre. D’un point de vue technique, le ratio de l’action-bénéfices — démontrant si le marché est accessible ou trop chère — est tombé sous sa moyenne des deux dernières années pour la première fois la semaine écoulée. Ce qui veut dire que les valeurs boursières sont moins chères. Ce serait le moment de reconsidérer ses placements en Bourse. Est-ce que vous vous attendez à une reprise fin 2015 / début 2016 ? Pourquoi ? La deuxième quinzaine de décembre est généralement dynamique à travers le monde. Cette tendance est connue comme le Santa Claus Rally. Mais cela ne veut en aucun cas dire qu’il y a une reprise. Depuis 2006, au niveau de la Bourse de Maurice, on note que la tendance baissière dure entre 15 et 18 mois. Celle qui est en cours n’est que de 14 mois. Donc, même si les performances du passé ne représentent aucune garantie pour le futur, je pense qu’on n’est pas loin de toucher le fond. Qui plus est, à un moment donné, le cours des actions devra s’aligner à nouveau sur les positions du bilan. Les bilans financiers intérimaires pour le quatrième trimestre (octobre à décembre) sont attendus aux alentours du 14 février. Les compagnies bouclant leur année financière au 31 décembre feront de même au plus tard le 31 mars 2016. Donc, nous serons en mesure d’en savoir davantage dans pas longtemps.